买房须知

2016年中间两个季度，一线城市本来很高的房价突然像脱缰的野马，竟然在高位又直接奔翻番而去，后来政府果断出手，才有一线城市楼市的悬崖勒马，但随后二三线城市的迅猛补涨让朝野内外摸不到头脑。房子已经很贵了，而且银行按揭首付已经提高（当时一线城市的首付款都已经高达四成），从普遍意义上讲，中国人还没有那么有钱，动不动就千万元上下一套的房子都是谁买走了呢？那么巨大的购房款都是从哪来的呢？

现在看，大量的资金都是滥用金融杠杆或者说是模糊不清的金融杠杆撬来的。比如在热点城市要买一套1000万元的房子，首付400万元，贷款600万元，看上去杠杆很清楚，400万元撬动了1000万元，是2.5倍的杠杆。但是，由于各种理财、资管、现金贷平台的存在，购房者很容易在这些地方搞到首付款的融资，如果购房者在各种平台上“撸串儿”撸得300万元，他的首付款就变成了100万元，100万撬动1000万，杠杆变成了10倍。如果他再撸50万，首付款就变成50万元，50万撬动1000万，杠杆就变成了20倍。这就使得看起来清楚的房贷杠杆变得模糊不清了。

问题是金融杠杆不清问题还不仅只限于此。由于中国实体企业这些年景气度不高，银行怕风险不愿意贷款给它们；可大量的存款贷不出去，银行又会面临巨大的经营压力，于是银行宁肯利息略低一点也要贷给信用等级较高的国企，这些信用等级较高的国企本来就不缺钱，于是就把银行的贷款买成了理财产品或委托给信托公司等资管平台去获取增值*，结果，银行贷给国企时看得清的杠杆因为资金流向各种资管平台而变得非常模糊，多层嵌套和资管平台的复杂*手段到底让银行贷出去的这笔钱加了多少倍杠杆已经没人能说清了。再加上银行表外理财资金直接进入信托、基金、保险等资管平台，杠杆乱成什么样我们可想而知了，2015年中国股市因场内外加杠杆配资引发的“股灾”也是一个明证。

再有，银行还会把大量资金贷给以土地信用做抵押的地方融资平台以及以地方政府为背书的PPP融资平台，钱一旦到了这里，就没人为它负责了，地方政府只知道拿到钱把自己想干的事干了，至于操作这笔钱的人使用的是多少倍杠杆以及这些钱将来怎么还，他们才不多想甚至干脆就不懂。银行以为土地是可靠的、地方政府是有信用的，可一旦房地产价格下跌或地方政府干完事无法还钱时，银行就知道什么叫厉害了，不仅*终要自己买单甚至连累*政府，连累整个社会。所以，贷款的中间环节一旦变多或者资金流走的链条一旦变长，降信用、加杠杆、延长贷款持续期等现象就会出现，金融杠杆的模糊度就会加大，监管层就无法掌握并监管了。

所以，4月27日出台的资管新政除了打破资管产品的刚性兑付、消除资管产品的多层嵌套外，就是清理资管产品的杠杆不清问题，同时杜绝各种监管套利行为。应该说《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的出台意义重大，再不出台，金融杠杆不清问题（包括多层嵌套和刚性兑付）能撬翻的将不仅仅是中国的房市，而是整个中国经济。既然*把“防范化解重大风险”放在目前三大攻坚战的首位，对这百万亿元计的资管产品就不可能放任不管。

来源：和 讯网

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