买房须知

3月10日晚间，富力地产（02777.HK）公告，公司收到中国证监会有关公司提交的关于实施H股全流通的申请的正式受理函件。根据申请文件，富力申请全部已发行的2207108944股内资股股份转换为H股并在香港联交所上市。

缓解资金紧张所谓H股全流通，即在香港联交所采用H股架构上市的内地公司，此前不能在港交所流通的内资股，可得以转让流通。H股也称国企股（特指国内企业），是公司注册在内地但在香港市场上市，且供境外投资者认购和交易的股票。H股企业的股份被划分为境外上市外资股和非境外上市股份两部分，前者在境外资本市场发行并流通，后者不能在港交所流通，只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。

在这样的结构下，内资股不具备流动性，且没有减持和股权质押功能。对于企业而言，H股IPO只有融资功能却没有套现功能。2018年，证监会曾进行H股“全流通”试点。2019年11月15日，证监会宣布全面推开H股“全流通”改革，允许将“内资股”转为“外资股”，股权分置问题将得到解决。值得注意的是，虽然H股可以融资，但融资却比较困难。

受到国际油价重挫等影响，本周一全球金融市场遭遇了历史罕见的重创。

3月6日石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯就进一步减产协议的磋商破裂，OPEC提振油价努力失败，随后沙特宣布降价+增产打响了原油价格战，国际油价周一开盘便暴跌了20%以上。纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货收盘价格下跌24.59%，5月交货的伦敦布伦特原油期货收盘价格下跌24.19%，创下自1991年海湾战争以来最大单日跌幅。

国际油价暴跌加剧了投资者的恐慌情绪，引发了全球金融市场的剧烈动荡。在债券市场，避险需求推动美国长期国债收益率继续深度下跌，美债收益率全线大跌。截至3月10日上午，美国10年期、30年期国债收益率今年以来分别下跌66.81%和54.42%。

全球股票市场更是遭遇暴跌。周一美国三大股指均收跌逾7%，盘中史上第二次触发熔断。此前触发熔断是在1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。截至当天收盘，道指跌7.79%报23851.02点，标普500指数跌7.61%报2746.56点，纳指跌7.29%报7950.68点，美国三大股指已经悉数进入技术性熊市区间。周一，纽交所触及52周低点的股票数量达到逾3500只。欧洲市场当天亦全面暴跌，其中，英国富时100指数、德国DAX、法国CAC指数跌幅也均超过7%。衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）9日大涨至62.12点，为2008年金融危机以来的最高值。

究其原因，一方面是因为H股在申请再融资时受到中国证监会的监管；另一方面因为市场担忧内资股股东与流通股股东利益不一致，在考虑H股再融资需求时会更为慎重，间接提高了H股向市场融资的成本。数据显示，截至1月31日，富力地产已发行股份总数目3495367344股，其中内资股股东持有63.14%，H股股东持有36.69%。回A股多年而不得的富力地产，或许会通过这一次H股的全流通，为目前资金紧张的现状找到新的纾困方式。

如今的富力地产面临着高企的负债压力。数据显示，2019年前三季度，富力地产总资产为4153.1亿元，总负债为3428.4亿元，资产负债率高达82.55%，手中持有的货币资金约有304.2亿元，较2018年末增长15.7%，其中有息负债总额1360.6亿元，短期负债占有息负债的比例升至37.7%。

另外，富力地产在2020年将有逾280亿元的债务实际到期。2019年全年，富力地产合约销售额约1381.9亿元，同比增长约5%；销售面积约1254.76万平方米，同比增长约23%，按照此前制定的1600亿元的销售目标，销售完成年度目标86.38%。3月3日，在富力地产发布的2020年2月份业绩报告中显示，公司权益合约销售额为25亿元，同比下降58.68%，环比下降59.55%；销售面积达20.81万平方米，同比下降61.84%，环比下降61.07%。而在2020年前两个月中，富力地产权益合约销售额约86.8亿元，同比下降32.92%；销售面积约为74.26万平方米，同比下降32.82%。 

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