买房须知

2012年收官期，为了交出一份像样的年报答卷，上市公司年末突击，剥离旗下的房地产资产的案例明显增多。据悉，部分上市公司之所以选择‘变卖房产’并非为单纯增厚业绩。

近日，人福医药发布公告称其房地产剥离计划获得股东大会全票通过，这意味着，继中恒集团之后，又一家以医药为主业的上市公司完全退出房地产领域。

受房地产调控政策影响，非主营地产业务的上市公司开始“变卖房地产”，将旗下经营房地产的子公司剥离。近期春晖股份、电广传媒也先后与房地产业务“划清界限”。

避免“披星戴帽”

太平洋证券研究院副院长张伟明对记者说：“上市公司剥离房地产业务的原因总体来说分为三种，改善业绩、为再融资铺路、聚焦主营业务。”在“卖房卖地”的A股上市企业中，有一部分上市公司为避免进入ST股的行列，不得不出售旗下的地产，春晖股份和南京医药就是例子。

春晖股份三季度财务报表显示，2011年前三季度实现营业收入9.58亿元，同比减少38.5%；归属于上市公司股东的净利润亏损6780.62万元，相比去年同期扩大7386.59%，现金流净额亦为负值。在连续两年亏损的背景下，摘帽不久的春晖股份将面对被风险警示的可能。事已至此，拍卖土地资产成为春晖股份盘活现金流、改善年报*快捷的方法。

根据春晖股份近期发布的公告，该公司将拍卖旗下的广东三埠假日酒店以及位于深圳和开平的两处土地资产。若拍卖成功，或将为春晖股份带来8500万元的*，则其2012年前三季度的亏损将被填平。

处于相似情况的还有南京医药。该公司2011年净利润巨亏1.83亿元，若今年不能实现扭亏，将被迫“披星戴帽”。该公司2012年三季报显示，其今年前两个季度分别亏损2296.89万元和2794.78万元，虽然第三季度实现了5193.21万元的净利润，但年报能否扭亏依然是未知数。为保年报业绩，南京医药同样打起了变卖旗下房产的主意，这些房产共有三处，总值在2.44亿元左右。

值得注意的是，在南京医药打算出售的三处房产中，位于中山东路486号的南京医药大厦正是该公司目前的注册地和办公场所，足见南京医药对资金的渴求。

也许是形势所迫，除变卖房产外，南京医药发布公告称还将转让旗下子公司中健之康供应链服务有限责任公司41%的股权。而对于转让理由，南京医药称是“为改善公司2012年年报，回收现金流”。从出售地产到出售子公司，看来为了避免“戴帽”南京医药付出很大成本。

相比以上两家公司，*ST国药的保壳之战显得更为惨烈，该公司已于2010到2011年连续亏损，而今年前三季度则继续亏损236万元，若今年第四季度无法弥补前三季度的亏损，则退市几成定局。非常形势下，*ST国药出售5.38万平方米的工业用地，换取1.21亿元的款项，约为公司三季度总资产的两倍。

“一些上市公司之所以剥离旗下房地产资产，是出于改善业绩、盘活现金流的考虑。”张伟明说道，“以医药公司为例，医药行业是弱周期行业，而房地产又属强周期行业。在目前地产调控的大背景下，适当出售地产有助于上市公司缓解现金流压力，对于一些经营业绩不好的公司也能达到挽救业绩的目的。”